Las bolsas de valores son establecimientos legalmente autorizados en donde se llevan a cabo las operaciones mercantiles relativas a “títulos-valor” en cumplimiento con las órdenes de compra y de venta que reciben los agentes u operadores de bolsa cuya labor es la intermediación.

En el extranjero, las Bolsas mas importantes son : en los estados unidos, el New York Stock Exchange (NYSE), mejor conocida como Wall Street, por el hecho de encontrarse ubicada en la calle con este nombre; el Nasdaq, el mercado electrónico por excelencia y hoy por hoy el que abarca todas las acciones de compañías relacionadas con la tecnología y considerada como la bolsa de valores mas grande del mundo además de ser la de mayor rapidez y precisión al momento de ejecutar sus ordenes.

En Inglaterra, se establece el Financial Times Stock Exchange (FTSE), bolsa también muy influyente a nivel mundial y con la característica de ser la mas antigua del mundo. a las tres citadas bolsas extranjeras les siguen en importancia la de Tokio (NIKKEI), situada inmediatamente después de aquellas por el volumen de sus operaciones, y las de París, Amsterdam, Milán, Francfort, Bruselas, Zurich y Hong Kong.

La Bolsa ofrece al inversionista la gran ventaja de que los títulos cotizados (acciones, opciones, warrants, etc.) permiten un volumen diario de transacciones que se pueden repetir ilimitadamente como objeto ya sea de compra o de venta. las bolsas se crearon para facilitar estas transacciones y para dar fe de las operaciones que en ella efectúan los agentes u operadores de bolsa.

La función que tiene una bolsa de valores es el establecimiento de un centro de inversión y de relación entre los ahorradores e inversionistas que buscan colocar su dinero para obtener un rendimiento interesante y las empresas que necesitan capitales para el desarrollo de sus negocios. Por lo anterior, las bolsas de valores son las fuentes mas importantes de suministro de capital a largo plazo.

Respecto a movimientos y tendencias, la bolsa es extremadamente sensible, ya que tiene un gran poder de capitación de lo que ocurre en el mundo económico, y es el parámetro mas sensible de los hechos económicos: su sensibilidad los capta antes que sean visibles al publico inversionista. En años recientes ha sido un “termómetro” de las políticas económicas y sociales, interpretando con realismo las medidas, y su alcance, con que las autoridades económicas y políticas influyen en la marcha de la economía.

Los títulos-valor que pueden ser objeto de transacciones en las bolsas deben ser previamente admitidos como “cotización oficial”, no pudiendo serlo aquellas que procedan de compañías o sociedades que no reúnan los requisitos que fijan las comisiones de valores de cada país ya que por lo general dichas instituciones son los encargados de regular a todo el mercado de valores. en nuestro país, la bolsa mexicana de valores (BMV) goza del máximo prestigio debido principalmente a su perfecta organización y a su extrema seriedad.

Para que existan operaciones en el mercado de valores, debe de haber instituciones, entidades u organizaciones que se encarguen de poner en contacto la oferta y demanda de valores, aquí es donde aparecen las casas de bolsa que son instituciones pertenecientes al mercado de valores mexicano, autorizados para fungir como intermediarios ante el gran publico inversionista previo permiso de la comisión nacional bancaria y de valores (CNBV) las cuales deberán estar inscritas en el registro nacional de valores e intermediarios (RNVI).

En nuestro país, como en todos aquellos en los que opera una bolsa de valores, no se puede comprar acciones o cualquier otro titulo directamente; para ello se encuentran las casas de bolsa, que otorgan una mayor seguridad dentro de las operaciones bursátiles (términos en los que se denomina al mercado de la bolsa de valores).

Dentro de las mismas casas de mercado de valores se encuentran las personas llamadas “asesores en inversiones”, también conocidos como “promotores”; quienes proporcionan a los inversionistas las indicaciones necesarias para hacer una adecuada planeación de su inversión, de acuerdo a las necesidades de cada cliente. son personas que, en términos generales, conocen toda la gama de inversiones relativas al mercado de valores. si nos encontramos con una persona capacitada, también conocerá de los mercados del oro, plata y otros metales.

Internet y otras tecnologías están revolucionando el mapa de las bolsas mundiales. Cada vez son más los intermediarios bursátiles estadounidenses, en especial los brokers online, que giran sus órdenes a nuevos sistemas de negociación que, por lo general, determinan de una manera más justa el precio de las transacciones de compraventa de valores. Pero los vientos revolucionarios el mundo de los sistemas de negociación no sólo barren a EEUU, también arrecian en el Viejo Mundo…

En 1990, nació el Wunsch Auction System: un sistema electrónico que permitía a los inversores negociar las mismas acciones que en los mercados oficiales, pero en una subasta de precio único en lugar de en un mercado continuo. Al concentrar las ordenes en un instante único, repetido a intervalos regulares durante la jornada, este sistema proporcionaba una mayor liquidez y una mayor estabilidad de los precios. A imagen de los antiguos corros, la subasta electrónica de precio único podía garantizar un precio de consenso: un "descubrimiento de precios sin errores" (como les gusta decir a los economistas).

Tras arduas controversias con la SEC (Securities and Exchange Commission, la CNMV americana), el sistema Wunsch pudo adoptar la denominación "Arizona Stock Exchange". Los clientes de esta peculiar bolsa participan a intervalos regulares en una subasta de precio único: el libro de órdenes de cada valor se puede consultar en directo en www.azx.com.

En la era de los "online brokers", la noción clásica de la plaza bursátil está gradualmente perdiendo su sentido. Si no creen en esta afirmación pregúntenselo a Steve Wunsch, el presidente del Arizona Stock Exchange (AXZ. Inc.), quien tuvo la oportunidad de observar los agitados años ochenta en Wall Street desde su puesto en Kidder, Peabody and Co. Su función era ayudar a los clientes institucionales a diseñar estrategias para reducir los costes de negociación. Era la época de expansión de los "seguro de cartera" (asegurar el valor de las carteras mediante el uso de derivados financieros), y los inversores importantes se enfrentaban cotidianamente al riesgo de generar un colapso en el mercado continuo con ordenes de compra y venta de grandes dimensiones. Fue en ese contexto de alta volatilidad en el que Wunsch empezó a pensar en una alternativa que pudiese paliar los riesgos del mercado continuo. "Nuestro objetivo era una mayor transparencia", declara Wunsch.

Los EEUU fueron pioneros en esto de los mercados electrónicos. Pero son sobre todo los mercados "paralelos" como el AZX los que han cogido la delantera en esto de las redes informáticas, planteando serios problemas de competencia a los mercados "clásicos" como el NYSE o el Nasdaq. Estos nuevos seres que pueblan el planeta bursátil estadounidense se conocen como ECNs (Electronic Communication Networks): sistemas electrónicos que permiten determinar los precios de transacción de valores negociados en los mercados principales, pero a un coste menor y con una mayor garantía de optimización del precio de equilibrio. Muchos "online brokers" estadounidenses giran su caudal de órdenes directamente a los ECNs, de los cuales muchos son accionistas (Datek lo es del ECN Island, por ejemplo). Entre los mas conocidos están Instinet, Island, Posit, OptiMark y el caso particular del AZX de Steve Wunsch, que se equipara a una plaza bursátil convencional.

El AZX es una aventura que lleva ya sus años. Desde el final de los 70 y el principio de los 80, los mercados financieros han vivido una de las mayores revoluciones de su historia: conexión electrónica a las plazas bursátiles, negociación en tiempo real y, sobre todo, automatización de la negociación misma, con desaparición de los corros y de otros vestigios de la era clásica.

Accesibilidad, liquidez, transparencia: con este tipo de eslóganes, muchos mercados han ido muy lejos en la automatización de la negociación. Los europeos también se están acostumbrando a las siglas de estos mercados robotizados: SIBE en Madrid, NSC en París, XETRA en Francfort o SETS en Londres. Es curioso que en Estados Unidos se puede recurrir mas fácilmente a la clásica imagen de los corros y de la agitación de la negociación de viva voz. Es el caso del NYSE (la Bolsa de Nueva York), en Wall Street. El Nasdaq (un mercado de intermediarios con "market makers") es un mercado electrónico, pero la determinación del precio no está automatizada (sigue siendo la tarea de los "market makers").

Un "mercado de mercados" podría ser el colmo de la ciencia (económica) ficción. No estamos lejos de eso. Las plazas europeas están hirviendo con los recientes planes de alianza tecnológica (Euronext e iX). Y en Estados Unidos, el sueño tecnológico de un "Sistema de Mercado Nacional" parece estar convirtiéndose en una compleja e intrincada red de mercados en competencia.

Steve Wunsch apunta al mercado continuo como causante de una fragmentación y de un aumento en la volatilidad de los precios. Según él, la simple solución de los "cortafuegos" no podrá hacer gran cosa contra una escalada de desorden en las cotizaciones. solución A su sistema le falta una masa crítica para poder servir realmente como alternativa, pero Wunsch no es el único en defender las ventajas de una subasta de precio único para los inversores. Robert A. Schwartz, profesor de Finanzas en la Zicklin School of Business de Nueva York, considera que una subasta de precio único ("call auction"), al estilo Arizona, es la mejor solución para hacer frente a la fragmentación y la volatilidad que generan los mercados continuos. "Nos olvidamos de que la fragmentación temporal es tan problemática como la fragmentación espacial", explica Schwartz.

Las controversias son múltiples y las soluciones también. Pero lo verdaderamente revolucionario es la aparición de una industria del "price discovery" (descubrimiento de precios). Finalmente, el AZX no es sino un servicio de "búsqueda de precios". Una nueva institución, compatible con las viejas arquitecturas bursátiles, que acaba por activar la competencia entre diversas formas de negociación. No es casual que, al ritmo de ésta y otras innovaciones, las plazas financieras se informaticen, destruyan sus fronteras nacionales y anden también al asalto de las redes telemáticas.

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El nacimiento del Dow Jones Industrial Average, se debió a la iniciativa de Charles Henry Dow (1851-1902) y de Edward D. Jones (1856-1920). Ambos periodistas, junto con Charles Bergstresser, fundaron en 1882 Dow Jones & Company, un servicio de noticias financieras que, dos años mas tarde, lanzó el primer índice de cotizaciones en la Bolsa de New York. Después de 12 infructuosos años de experimentos y un sin numero de notas propias sobre compañías, las cuales fueron publicadas por el afamado diario financiero “The Wall Street Journal” , del cual Charles Dow era editor, siendo su objetivo original el establecimiento de un "barómetro" medidor de la actividad económica, y no el análisis de la tendencia de los valores, aplicación por la que ha ganado merecida reputación con el paso de los años.

Se trata del promedio bursátil Dow Jones. La razón por la cual se le ha prestado tanta atención es porque es el abuelo o el gran padre de los índices bursátiles. Es mucho más que cualquier otro indicador de Wall Street y del mundo, El Dow se ha vuelto un claro sinónimo de “la Bolsa”, y ya forma parte del paisaje de las conversaciones de todos, desde taxistas a presidentes de grandes corporaciones ¿Quién habla del S&P500 o del NASDAQ?.

En realidad, el índice Dow comprende apenas 30 acciones, sobre un universo de alrededor de 10,000 empresas que cotizan. Por esta y otras razones, El Dow ha sido mirado muchas veces a lo largo de los años como un índice OBSOLETO, y como un barómetro poco fiable de las tendencias de los inversionistas. Y la razón de esto es su edad. A más de 100 años es, por mucho, el mas antiguo y renombrado de los índices bursátiles de todo el mundo

A su muerte, en 1902, William P. Hamilton - socio y sucesor de C. Dow al frente del Wall Street Journal - y, posteriormente, Robert Rhea recopilaron, sistematizaron y desarrollaron los hallazgos de Charles Dow dando forma a lo que en nuestros días se conoce como Teoría de Dow, a la vez que extendían su ámbito de explicación a la identificación de tendencias y a la prognosis de los mercados de valores.

Cuando la actividad económica atraviesa un período de auge. las empresas industriales experimentan una expansión productiva y se incrementan sus niveles de beneficio. Como consecuencia de todo ello adquieren un mayor atractivo para los inversores, aumenta la demanda de títulos de estas sociedades, y el precio de sus acciones comienza a progresar.

A medida que el sector industrial avanza en su expansión, la demanda de servicios de transporte aumenta y con ello los beneficios de las empresas transportistas. Como en el caso de las sociedades industriales, esta evolución positiva habría de atraer inversores que con su actividad compradora incidirían en la recuperación del precio de las acciones del sector transporte.
Para que estos dos asertos pudieran tener una aplicación práctica Charles Dow estableció dos medias o índices sectoriales: un índice industrial (Dow Jones Industrial Average) y un índice de transportes (Dow Jones Transportation Average).

Originalmente Dow incluyó en el índice industrial (DJIA) 12 valores representativos de distintas industrias. Este número se incremento en 1916 a 20, para quedar fijado finalmente en 30 a partir de 1928.

Pese a sus defectos, el Dow se ha convertido casi en un hito de la historia universal. Ha respondido a guerras y acuerdos, ciclos de prosperidad y depresiones, y sobrevivido a los derrumbes bursátiles del 29, 87 y 97. Sobrevivió el brutal ataque terrorista del 11 de septiembre de 2001.

Al Dow Jones siempre se le ha criticado por su muestra limitada, a muchos no les gusta en que el índice funciona, dado que el índice esta centrado en los precios, los títulos de mayor precio tienen un impacto más grande sobre el promedio que los movimientos de acciones de menor valor.

El Dow se ha convertido en un icono de una década de espectacular riqueza y crecimiento, particularmente de la economía estadounidense y simultáneamente el dolor de cabeza de muchos inversionistas cercano a sus años de jubilación...